常熟银行开启高拨备反哺利润戏码 贷款投放更偏重异地业务

2019年，常熟银行手续费及佣金净收入下滑11.78%；省外业务收入占比提升，从2018年的9.6%升至12.32%

《投资时报》研究员 金丽

交通银行（601328.SH）虽然正面临被股份制行赶超的压力，但其控股的常熟银行（601128.SH）却成为市场上一颗“明星”。

日前，常熟银行发布2019年报和2020年一季报，其营收和净利润均实现两位数的增长，增幅表现在上市银行中颇为打眼。2019年度该行实现营业收入64.45亿元，同比增长10.67%；实现净利润17.85亿元，同比增长20.14%；总资产收益率1.08%，加权平均净资产收益率11.52%，为上市以来最好业绩表现。

今年一季度，常熟银行营业收入和净利润分别为16.97亿元、5.1亿元，同比增长10.41%、14.05%。

不过，《投资时报》研究员注意到，作为一家农商行，该行存款主要来自常熟当地，贷款投放却侧重于异地，且异地不良率甚至高于常熟地区的不良率。

省外业务收入占比提升

常熟银行2016年9月底实现A股上市，自登陆资本市场后，2016年至2018年，营业收入分别为44.75亿元、49.97亿元、58.24亿元，同比增长28.16%、11.65%、16.55%；净利润分别为10.41亿元、12.64亿元、14.86亿元，同比增长7.71%、21.51%、17.53%。其中2017年和2019年常熟银行业绩增速均超过20%。

根据介绍，常熟银行是全国首批组建的股份制农村金融机构，是全国农村中小金融机构中首家成功引进战略投资者（交通银行）；首家走出注册地开展跨区经营、首批启动IPO上市工作的农商行。

值得注意的是，在农商行中其业务拓展步伐较大。“秉承‘敢闯、敢试、敢为’的探索精神，实现从扎根常熟到布局全省、辐射全国，率先走出注册地开展跨区经营。”常熟银行官网中如是介绍。

《投资时报》研究员发现，2019年常熟银行省外业务收入占比提升，从2018年的9.6%升至12.32%。

常熟银行营业收入按地区分布情况

数据来源：常熟银行2019年年报

今年初银保监会发布推动银行业和保险业高质量发展的指导意见中提出，中小银行要合理确定经营半径，服务地方经济、小微企业和城乡居民。银保监会首席风险官肖远企表示：“中小银行健康发展，首要要把定位弄清楚，过去不少小机构喜欢做大，不愿意做小客户，不甘心在本地，快速扩张，出了很多问题。此次我们明确了中小银行的定位，要深耕当地，不要跨区域。”

在明确的监管指导意见下，常熟银行的省外业务未来如何继续？《投资时报》向该行发送沟通函，但截至发稿未收到回应。

虽然常熟银行整体业绩亮眼，但其净利差也在下降，2019年同比下降0.05个百分点。

此外，该行非利息净收入虽然同比增长了4.2%，但主要依靠的是投资收益、资产处置收益和公允价值变动损益带来的增长，而手续费及佣金净收入实际在下滑，同比下降11.78%。该指标下降主要是手续费及佣金支出的大增所致，2019年常熟银行手续费及佣金支出同比大增68.38%。

不过其手续费及佣金收入增长并不高，仅为1.63%。具体来看，在手续费及佣金收入结构中，理财业务和银行卡业务手续费收入同比分别下降3.21%和2.55%。

今年一季度常熟银行的手续费及佣金净收入延续了2019年的下降态势，同比下降38.37%，而手续费及佣金支出则同比大增75.81%，常熟银行解释称主要是由于结算业务手续费及佣金支出增加导致。

资本充足率方面，常熟银行2019年末资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.1%、12.49%、12.44%，但今年一季度末微降，分别为14.63%、12.13%、12.08%。

常熟银行手续费及佣金净收入

数据来源：常熟银行2019年年报

拨备反哺利润戏码开启

从资产质量来看，常熟银行表现较为稳定，不良率持续小于1%。

截至2019年末和2020年一季度末，常熟银行不良率分别为0.96%、0.98%；从各业务不良情况看，截至2019年末，该行公司银行、零售银行、小微金融、互联网金融及兴福村镇银行的不良率分别为1.14%、0.6%、0.82%、0.3%、0.92%。其中，仅公司银行不良率小幅提升0.01个百分点，且在1%以上。而一季度不良率上升则主要是关注类贷款下迁导致。

虽然该行不良率水平偏低，但其不良贷款余额在持续上升，2019年不良贷款余额较上年增加1.43亿元，增加的原因主要是可疑类和损失类贷款增加；今年一季度较2019年末不良贷款余额继续增长，单季就增加了1.03亿元。

《投资时报》研究员注意到，常熟银行用了将近12年时间，先后在湖北、江苏、河南、云南四省发起设立30家“兴福”系村镇银行。浙商证券研究报告表示，该行在湖北有五家村镇银行，目前疫情影响未完全显现，预计压力点在二季度和三季度。

不过，目前常熟银行拨备覆盖率水平比较高，2019年末和今年一季度末分别为481.28%、462.83%，今年一季度因为不良率上升，拨备覆盖率微降。

浙商证券研报分析称，去年以来常熟银行净利润增速在逐季回落，未来营收增长趋缓下，拨备覆盖率留下充足反哺空间，意味着高拨备反哺的开始。

值得注意的是，常熟银行去年新增逾期贷款在增加，其中逾期1天至90天贷款增加了2.22亿元，逾期90天至360天贷款增加了0.55亿元。

此外，截至2019年末，常熟银行累计未决诉讼1634笔，涉及对象1552户，金额9.66亿元，其中单户超过1000万元的10户，金额2.41亿元，单户超过5000万元的1户，金额0.5亿元。上述9.66亿元未决诉讼所涉及资产，已核销5.98亿元，未核销部分已计提减值准备2.09亿元。2019年该行新增作为原告的未决诉讼1306笔，涉及对象1256户，金额5.09亿元。

与此相呼应，常熟银行2019年贷款损失准备为50.86亿元，同比增长25.01%。

有意思的是，在该行各地区不良贷款分布中，常熟地区不良率最低，常熟以外江苏省内地区不良率最高，但是从贷款投放来看，常熟银行却更重视常熟以外江苏省内地区，2019年这些地区贷款投放占比最高。但是存款还是要仰仗常熟当地，2019年常熟地区存款占比虽然有所下滑，但仍然超7成。

揽存主要在常熟，贷款投放却主要放在异地，甚至异地不良率偏高也要大力投放，常熟银行是否脱离了服务当地经济的定位？

常熟银行按区域划分的贷款及不良率分布情况

数据来源：常熟银行2019年年报